节前涨势难续 “非洲猪瘟影响消退，辽宁、吉林等地上周步入跨省调运被禁的消息，加之北方地区农民工回乡带给市场需求的增量，使得近期华北、东北地区的猪价有所回落。”谈到节前生猪消费市场，搜猪网分析师冯永辉这样回应。2019年1月中旬以来，生猪价格触底回落的消息开始在市场流传。

卓创分析师李晶也回应，近期国内生猪低价区的确经常出现了一波价格上涨，主要集中于在东北、河南和南方的湖北等地。“本轮涨幅并不大，河南地区生猪出栏价从每斤5元左右上涨至5.3元左右。”对于本轮下跌的原因，她回应是因前期河南、东北等地不受非洲猪瘟影响更为显著，散户经常出现押栏现象，市场短期供不应求。

卓创分析师马丽媛也回应，去年8月以来，不受生猪限调政策影响，东北生猪存栏充裕，养殖户对后市缺少信心，本月初开始生猪大量集中于出栏。12月底至本月中下旬，东北生猪均价由8.97元/公斤跌到至7.91元/公斤，跌幅约11.82%。养殖户亏损相当严重，加之近期辽吉地区生猪可调运出有省，养殖户对后市信心减少，集体抗价惜售，价格声浪至21日的8.17元/公斤。

不过她回应，东北生猪外发量受限，当地消费略为贞严重不足，市场仍正处于供大于求的状态，且春节提量仍有时日，预计东三省短期内生猪价格或止涨走稳，后期有回升风险。李晶也称之为，目前河南等地的涨势早已暂停，节前市场或面对集中于出栏。据报，前期东北和河南等地散户散养生产能力相当严重清退，导致大猪存栏量下降，而规模猪场增加出栏量，供应偏紧承托两地猪价下跌。

但经历下跌趋势后，河南、河北等地消费承托严重不足，猪价开始调头下降。山东和东北局部低价区因适重猪偏低，价格之后下跌。南方多数地区涨价后大场走货流畅，年前仍意向优先出栏生猪。李晶回应，年关将至，屠宰企业后期相继减产停宰，养殖方意向将年内和年后生产能力提早获释，供应背限制趋势，加之猪肉流通性强化，预计低价区猪价持续下跌空间或逐步收窄。

回应冯永辉在拒绝接受专访时也回应，节前的这波涨价幅度很受限，从1月23日起就有很多屠宰企业暂停涨价。目前全国生猪出栏均价为10.1元/公斤，较去年同期大约15元/公斤的价格仍有较小差距。

业绩叛股价上涨 2018年，国内生猪养殖行业持续正处于上行周期，加之非洲猪瘟疫情的影响，使得全年生猪价格持续低位运营，行业上市公司的业绩也不容乐观。行业龙头企业已公布的三季报中，温氏股份2018年前三季度净利润同比下降28.2%，牧原股份同比下降80.68%，正邦科技下降91.38%，雏鹰农牧下降1141.39%。温氏股份在2018年业绩预告片中回应，报告期内，公司养鸡业务基本保持稳定，获益市场行情转好影响，销售价格同比下跌17.6%，提振养鸡业务收入，利润同比大幅度快速增长。

同时公司养猪业务规模之后快速增长，公司商品肉猪销量同比快速增长17.1%，但不受上半年行业周期性下滑及下半年非洲猪瘟疫情等因素的影响，全年商品肉猪销售价格同比上升14.42%，商品肉猪盈利水平同比上升。预计2018年公司将构建净利润39.5亿元至42亿元，同比下降37.79%至41.49%。

专营生猪养殖的牧原股份，更加在1月8日公布业绩预告片修正公告称之为，预计公司全年构建净利润5亿元至5.5亿元，同比下降78.86%-76.75%，而此前在三季报中，公司预计全年净利润区间在7亿元至10亿元。对于上调业绩预期的原因，牧原股份回应，自2018年8月份起愈演愈烈非洲猪瘟疫情后，活猪(还包括商品猪、种猪、仔猪)跨省调运受到较小影响，产区与销区之间的差价出现异常的不断扩大。牧原股份的养猪生产能力产于，主要以长江以北的粮食主产区居多，也是生猪主产区。受到上述因素的影响，2018年第四季公司的生猪销售平均价格高于原本预计的水平，造成2018年度净利润高于公司先前预计的区间上限。

养猪企业业绩下降的公告相继揭晓，但二级市场却逆势对涉及公司股价构成欢迎之势。2018年8月20日至今，温氏股份股价持续波动下行，从19.92元/股上涨至2019年1月14日最低28.39元/股，仅次于涨幅近43%。同一时段内，牧原股份从20.4元/股，上涨至最低33元/股，仅次于涨幅近62%。此外，正邦科技也从2018年9月17日低于3.49元/股，一路上路经1月24日最低6.53元/股，涨幅超强87%。

周期拐点邻近 二级市场走势，往往是对现货市场的提早反应。专访中，多位分析人士向记者回应，目前生猪养殖行业生产能力出有清早已开始，本轮猪周期拐点或提早来临。“2018年非洲猪瘟疫情再次发生后，国内产区、销区价差较小。作为国内主产区的东北、河南，与主销区长江以南、两广、四川等地，价差仅次于平均12元/公斤。

”李晶回应，2018年8月份再次发生非洲猪瘟之前，国内产区、销区的价差只不过并不显著。在2018年春节后，多数市场经过3月份至5月份的集中于放量，市场趋势大致相同。但转入8月份后，非洲猪瘟疫情导致部分产区跨省调运受到限制，生猪生产能力无法运往，不能本地消化，因此加快了市场对于低端生产能力的出局。

李晶指出，非洲猪瘟疫情对于生猪养殖行业的影响某种程度反映在价格，更加反映在对生产能力的清退和产业链的统合。市场此前分析指出本轮猪周期低谷将跨越2019年全年，最少到2020年春节后才不会步入拐点，但按照目前的市场情况，本轮猪周期拐点或在2019年5月中下旬就提早经常出现，春节后经常性的市场淡季或也不会呈现出“淡季不淡”之势。

冯永辉也回应，据市场调研的情况看，目前可以较为确认的是生猪行业去生产能力早已开始了，这也就是猪周期拐点的前兆。他回应，2018年12月份农业部发布的生猪市场数据表明，国内母猪存栏量同比下降多达8%。生猪养殖的成本在6元/斤，而目前全国生猪养殖行业平均值每养殖一头猪就要亏损200元左右。此前，东北地区猪价低于时甚至超过3.2元/斤，头皆亏损高达500元。

“华北地区和东北地区去生产能力早已开始，春节后猪价可能会再行经常出现回升，但向上空间早已并不大，先前价格上涨的预期早已构成。”他说道。

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